花旗發表報告指，Alphabet(GOOGL.US)第三季業績略低於市場預期，主因搜尋收入增長放緩，超過GCP收入按年加速增長約103%的正面影響。該行維持「買入」評級，並將目標價由447美元降至375美元，以反映整體不確定性上升。

該行指出，整體收入1,276億美元(下同)，按年升25%(撇除匯兌)，符合市場預期；經營溢利406億元，低於預期約6%；GAAP每股盈利2.12美元，對比市場預期3.03美元。搜尋及其他收入634億元，按年升12%，按季增長放緩約480個基點；YouTube廣告收入112億元，按年升9.2%，低於市場預期2%；Google Cloud收入307億元，按年升102.6%，高於預期約7%，積壓訂單按年增262%至5,610億元。

該行認為，季度後市場焦點料包括AI Overview及AI Mode變現、TPU銷售對收入貢獻，以及2027年資本開支上升與自由現金流壓力。該行承認短期逆風，但對股份仍持建設性看法，因RSI投資增加有望加快模型迭代、支持新產品推出，並強化消費及企業變現。(ha/da)~

阿思達克財經新聞
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